Opsi Saham dan Warrant

Opsi saham ialah opsi atau hak untuk menjual atau membeli saham dengan harga dan jangka waktu tertentu. Opsi saham terdapat 2 macam, yaitu opsi call dan opsi put. Opsi call ialah opsi atau hak untuk membeli sejumlah saham, sedangkan opsi put ialah hak untuk menjual saham.

Karena ketentuan opsi saham yang bersifat kontraktual, maka opsi saham ini sering diasamakan dengan saham biasa. Untuk mengetahui apakah opsi saham bersifat dilutif atau tidak, dapat diketahui dengan menggunakan Metode Saham Treasuri. Opsi saham bersifat dilutif apabila efek dari penggunaan surat berharga konversi menambah jumlah saham yang beredar/ menurunkan Laba Per Saham (LPS).

Opsi saham memiliki dua metode alokasi apabila opsi saham diterbitkan bersamaan dengan sekuritas lainnya, yitu metode proporsional dan incremental.

Sebagai contoh: PT Abadi Jaya memberikan opsi saham kepada pembeli obligasi yang diterbitkannya, setiap pembeli 1 lembar obligasi diberikan opsi saham 1 lembar yang ketentuan tiap 1 opsi saham dapat membeli 1 lembar saham biasa dengan nilai pari $45 dengan harga $95. Harga pasar saham saat itu ialah sebesar $106 per lembar saham. Pada tanggal 17 Agustus 2007 perusahaan berhasil menjual 9.800 lembar obligasi dengan nilai pari $ 1.000  dengan kur 100%. Harga jual obligasi saat ini bila opsi saham 86%, sedangkan opsi saham saat ini berharga $97 per lembar.

Metode Proporsional

Alokasi hasil penjualan obligasi dan opsi saham ialah:

Nilai pasar obligasi (tanpa hak beli)	$ 9.800.000 x 0.86%	$ 8.428.000
Nilai pasar opsi saham	9.800 lembar x $97	$    950.600  +
Jumlah nilai pasar		$ 9.378.600

Penerimaan dari hasil penjualan $9.800.000 (9.800 x $ 1.000 x 100%) dialokasikan pada

Obligasi	($ 8.428.000 / $ 9.378.600) x $ 9.800.000	$ 8.806.687,57
Opsi saham	($ 950.600 / $ 9.378.600) x $ 9.800.000	$    993.312,43+
Jumlah		$ 9.800.000

Jurnalnya ialah:

Tanggal	Akun		Debit	Kredit
17 Agustus 2007	Kas		$ 8.806.687,57
	Laba utang obligasi		$    993.312,43
		Utang obligasi		$ 9.800.000
	Kas		$    993.312,43
		Modal disetor-opsi saham		$   993.312,43

Bila semua opsi saham digunakan oleh pemilik/ pemegangnya, maka jurnalnya ialah

Tanggal	Akun		Debit	Kredit
17 Agustus 2007	Kas (9.800 lbr @ $95)		$ 931.000
	Modal disetor-opsi saham		$ 993.312,43
		Modal Saham biasa (9.800 lbr @ $45)		$ 441.000
		Tambahan modal saham disetor [{($95-$45)x9.800 lbr} + 993.312,43]		$ 1.483.312,43

Metode Incremental

Metode ini digunakan apabila salah satu harga pasar dari kedua istrumen tidak diketahui. Dengan contoh yang sama, apabila diketahui harga pasar opsi saham $450.000 sedangkan harga pasar obligasi tidak diketahui, maka alokasi penerimaan penjualan sebesar $9.800.000 ialah

Jumlah yang diterima		$ 9.800.000
Dialokasikan ke opsi saham		$    450.000  +
Saldo dialokasikan ke obligasi		$ 9.350.000

Warrant ialah sertifikat yang memberikan opsi atau kesempatan pada stakeholder atau pemiliknya untuk memesan saham biasa dari perusahaan tersebut sesuai dengan ketentuan yang telah ditetapkan dengan harga dan jangka waktu tertentu yang telah disepakati.

Sebagai contoh: PT Abadi Jaya mengeluarkan obligasi sekaligus warrant berumur 7 tahun sebanyak 6.745 lembar warrant tanggal 8 November 2006. Setiap warrant bisa digunakan untuk memesan 1 lembar saham dengan harga $381 (nilai pari $350). Pada saat itu saham dijual dengan harga $402. Dengan diterbitkannya warrant ini, membuat harga obligasi ditawarkan seharga nilai pari dengan buka 54,4%. PT Abadi Jaya menjual obligasi dan warrant sebesar $2.360.750menggunakan metode with-and-without. Present value kas flow di masa datang sebesar $1.034.800

Nilai pari obligasi dan warrant	$ 2.360.750
Present value kas flow di masa datang	$ 1.034.800   -
Ekuitas pada tanggal penerbitan	$ 1.325.950

Jurnalnya ialah

tanggal	Akun		Debit	Kredit
8 November 2006	Kas		$ 2.360.750
		Utang Obligasi		$ 1.034.800
		Tambahan modal warant disetor		$ 1.325.950

Contoh lain: PT Abadi Jaya menjual 9.845 lembar waran pada 5 November 2005 yang dapat digunakan untuk membeli 9.845 lembar saham biasa dengan nilai pari $3.850 dengan harga $4.255 per lembar saham. Waran berlaku mulai tanggal 5 november 2003 hingga 17 Desember 2003. Waran dijual dengan harga seluruhnya $9.000.000. Pada tanggal 10 November 2005, 8.495 waran digunakan untuk membeli saham, sisanya tidak digunakan hingga tanggal 17 Desember 2005.

Maka jurnal yang diperlukan ialah:

tanggal	Akun		Debit	Kredit
5 November 2005	Kas		$ 9.000.000
		Modal disetor-waran dlm peredaran		$ 9.000.000
	(Penjualan 9.845 lembar warran)
10 November 2005	Kas (8.495 lembar x $4.255)		$ 36.146.225
	Modal disetor-waran dalam peredaran		$   7.765.871
		Modal saham biasa (8.495lbr x $3850)		$ 32.705.750
		Tambahan modal saham biasa disetor		$ 11.206.346
	(Penerbitan 8.495 lembar saham biasa)
17 Desember 2005	Modal disetor-waran dalam peredaran		$ 1.234.129
		Modal modal saham biasa disetor		$ 1.234.129
	(Pembatalan warrant dalam peredaran)